Pensionsgeschäfte

Aktienrückkäufe sind mit Executive Stock Options verknüpft Jolls findet, dass die durchschnittliche Führungskraft in ihrer Stichprobe von Unternehmen mit Rückkaufaktivität eine 345.000 Erhöhung des Aktienoptionswerts als Folge der Rückkaufaktivität erlebt hat. In den achtziger und neunziger Jahren entschieden sich die Unternehmensmanager zunehmend dafür, die Unternehmensgewinne für Aktienrückkäufe (Rückkäufe) zu nutzen oder die Liquidität der Unternehmen zu erhöhen und nicht Dividenden zu zahlen. In Aktienrückkäufen und Incentive Compensation (NBER Working Paper Nr. 6467) deutet Christine Jolls darauf hin, dass ein Teil der Erklärung für diesen Trend mit dem verstärkten Einsatz von Aktienoptionen in Vergütungspaketen für Führungskräfte liegen könnte. Nun sehr beliebt in einem breiten Spektrum von Unternehmen, Aktienoptionen geben dem Inhaber das Recht, Aktien zu einem bestimmten Preis zu erwerben. Anders als Bestände der tatsächlichen Aktien, aber Aktienoptionen nicht zahlen Manager keine Dividenden. Während eine Dividende Bargeld von einer Firma zu ihren Außeneigentümern ohne irgendeine Verkleinerung der Zahl herausragende Aktien der Aktien überträgt, verwendet ein Rückkauf das gleiche Firmenbargeld, um die Zahl der ausstehenden Aktien zu verringern. Daher wird der Wert eines Aktienanteils durch die Zahlung einer Dividende verdünnt, wird jedoch nicht durch einen Aktienrückkauf verdünnt. So Aktienoptionen sind nach einem Rückkauf wertvoller als nach einer Dividende. Tatsächlich findet Jolls, dass die durchschnittliche Führungskraft in ihrer Stichprobe von Unternehmen mit Rückkaufaktivität einen 345.000 Anstieg des Aktienoptionswerts als Folge der Rückkaufaktivität aufwies. Es scheint also ein starker Anreiz zu geben, Dividenden zu Gunsten von Aktienrückkäufen zu vernachlässigen. Jolls stellt ferner fest, dass bei der Vergabe von beschränkten Aktien, einer Form der Vergütung, bei der Dividenden anfallen (im Gegensatz zu Aktienoptionen), keine Rückzahlungen über Dividenden beobachtet werden können. Ebenso wenig ist die Triebfeder, Aktien durch erweiterte Mitarbeiterbeteiligungsprogramme zurückzukaufen, findet sie, dass es sich um Optionen für Führungskräfte handelt, nicht für Mitarbeiteroptionen, die im Zusammenhang mit dem Rückkaufverhalten stehen. Insgesamt steigt die Wahrscheinlichkeit eines Rückkaufs um rund 4 Prozentpunkte, wenn die durchschnittliche Anzahl der von Top-Führungskräften gehaltenen Aktienoptionen 50 Prozent von ihrem Mittelwert von 116.060, während die Anzahl der ausstehenden Aktien konstant bleibt, um rund 4 Prozentpunkte ansteigt . Mit anderen Worten, es gibt einen Anstieg um 131 Prozent gegenüber dem Anteil der Unternehmen, die Rückkäufe in der ursprünglichen Stichprobe durchführen. Die Tatsache, dass Aktien die Schildbesitzer von den auf Dividenden erhobenen Steuern zurückkaufen, wurde oft verwendet, um die Beliebtheit von Aktienrückkäufen zu erläutern. Jedoch, wie Jolls unterstreicht, sind Steuerdifferentiale herum seit Jahrzehnten gewesen, während die Zunahme der Rückkaufaktivität relativ vor kurzem auftrat. Und obwohl die feindlichen Übernahmen, die in der Mitte der späten 1980er Jahre weit verbreitet waren, zweifellos einen beträchtlichen Teil der Rückkaufaktivitäten während dieser Zeitperiode angeheizt hatten, verursachte der Rückgang der feindlichen Übernahmen in den frühen 1990er Jahren keine Rückschläge auf das Niveau der Rückkaufaktivität, Übernahme-Boom. Die Ergebnisse der Studie stammen aus einer ersten Gruppe von 2539 Unternehmen (die schließlich auf eine Stichprobe von 324 Firmen reduziert wurden), die unter die SEC-Offenlegungspflichten fallen, deren Geschäftsjahre 1992 zwischen dem 31. Dezember 1992 und dem 31. Mai 1993 endete Müssen US-Firmen mit 500 oder mehr Aktionären und Vermögenswerten des Geschäftsjahres von mehr als 25.000.000 gewesen sein. Alle 177 Unternehmen, die Dividendenerhöhungen oder Rückkäufe angekündigt haben oder beides, wie das Wall Street Journal berichtet. Wurden in die aus dieser Gruppe zusammengesetzte Probe eingeschlossen. Eine Vergleichsgruppe von 300 Unternehmen, die weder Rückkäufe noch Dividendenerhöhungen bekannt gab, wurde zufällig aus den verbleibenden Firmen ausgewählt und als Kontrollgruppe verwendet. Die Daten wurden schließlich für insgesamt 324 Unternehmen gesammelt. The Digest ist nicht urheberrechtlich geschützt und kann mit angemessener Zuordnung von source frei vervielfältigt werden. Share Repurchase Ein Aktienrückkauf ist ein Programm, bei dem ein Unternehmen seine eigenen Aktien vom Markt zurückkauft, in der Regel, weil das Management denkt, dass die Aktien unterbewertet sind . Wodurch die Anzahl der ausstehenden Aktien reduziert wird. Das Unternehmen kauft Aktien direkt aus dem Markt oder bietet seinen Aktionären die Möglichkeit, ihre Aktien direkt an die Gesellschaft zu einem festen Preis anzubieten. Laden des Players. BREAKING DOWN Aktienrückkauf Da ein Aktienrückkauf die Anzahl der ausstehenden Aktien reduziert, erhöht sich das Ergebnis je Aktie und erhöht den Marktwert der verbleibenden Aktien. Nach dem Rückkauf werden die Aktien storniert oder als eigene Aktien gehalten. So dass sie nicht mehr öffentlich gehalten werden und nicht hervorragend sind. Gründe für eine Aktienrücknahme Ein Aktienrückkauf verringert die Gesamtvermögenswerte des Unternehmens, so dass seine Rendite auf Vermögenswerte. Return on Equity und anderen Metriken verbessern, wenn im Vergleich zu nicht Rückkauf Aktien. Die Reduzierung der Aktienanzahl bedeutet, dass das Ergebnis je Aktie (EPS), der Umsatz und der Cashflow schneller zunehmen. Wenn das Unternehmen den Aktionären jährlich die gleiche Summe an Dividenden ausschüttet und die Gesamtzahl der Aktien sinkt, erhält jeder Aktionär eine größere jährliche Dividende. Wenn das Unternehmen seinen Gewinn wächst und seine Dividendenausschüttung. Eine Verringerung der Gesamtzahl der Aktien erhöht die Dividende weiter. Die Aktionäre erwarten, dass eine Körperschaft, die regelmäßige Dividenden ausschüttet, dies auch weiterhin tun wird. Aktienrückkauf füllt die Lücke zwischen überschüssigem Kapital und Dividenden, so dass das Unternehmen mehr an die Aktionäre zurück, ohne Verriegelung in ein Muster. Nehmen wir zum Beispiel an, dass das Unternehmen 75 seines Ergebnisses an die Aktionäre zurückgeben und seine Dividendenausschüttungsquote bei 50 halten möchte. Das Unternehmen gibt die anderen 25 in Form von Aktienrückkäufen zur Ergänzung der Dividende zurück. Vorteile eines Aktienrückkaufs Ein Aktienrückkauf zeigt, dass das Unternehmen glaubt, dass seine Aktien unterbewertet sind und eine effiziente Methode ist, Geld zurück in Aktionärstaschen zu setzen. Der Aktienrückkauf reduziert die Anzahl der bestehenden Aktien, so dass jeder Wert einen größeren Prozentsatz des Unternehmens. Das Ergebnis je Aktie (EPS) steigt, während das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P E) sinkt oder der Aktienkurs steigt. Ein Aktienrückkauf zeigt Investoren, dass das Unternehmen genug Geld für Notfälle und eine geringe Wahrscheinlichkeit von wirtschaftlichen Schwierigkeiten beiseite legen. Nachteile eines Aktienrückkaufs Ein Aktienrückkauf kann den Anlegern den Eindruck vermitteln, dass das Unternehmen nicht über andere profitable Wachstumschancen verfügt, was ein Anliegen für Wachstumsinvestoren ist, die Umsatz - und Gewinnsteigerungen erwarten. Ein Unternehmen ist nicht verpflichtet, Aktien aufgrund von Veränderungen des Marktes oder der Wirtschaft zurückzukaufen. Aktien zurückzukaufen setzt ein Geschäft in einer prekären Situation, wenn die Wirtschaft einen Abschwung nimmt, oder das Unternehmen mit finanziellen Problemen konfrontiert ist, die es nicht abdecken kann.